近日，中国集换式卡牌行业龙头卡游公司在港交所二次递表，再度冲击IPO，引发热议。凭借奥特曼、小马宝莉等备受未成年人喜爱的IP卡牌盲袋，卡游2024年营收突破百亿，毛利率高达67.3%。
李奇斌的公开履历始终蒙着神秘面纱。公开资料显示，19岁的李奇斌从中专毕业后，进入杨林镇政府做了一名水利员，在90年代，这是妥妥的铁饭碗。然而，在1996年，24岁的李奇斌毅然辞去乡镇公职，开始了人生第一赌：下海经商。
这一赌，直接开启了李奇斌的狂飙生涯。2003年，李奇斌与自己的妻子齐燕开始经营义乌市甲壳虫玩具厂，从事泛娱乐玩具销售业务。仅仅过了5年，2008年李奇斌又带着5000万元资金回到老家开化县创办了浙江甲壳虫印刷包装有限公司，开始从事印刷业务。
如果说放弃铁饭碗下海经商赌的是工作，那么接下来，他的连续操作，赌的是身家。
2014年他从动漫卡牌领域跨界进入了动漫乐园的投资建设上，梦想着在开化县建立全国唯一的动漫王国。可惜，规划总投资12.3亿元的甲壳虫动漫文化产业园并未成功，甚至从2016年开始就将他的公司拖入了资金危机，导致工厂停工，员工欠薪，公司面临诉讼危机。
根据法院判决执行决定书，2017年，李奇斌和他的公司浙江甲壳虫印刷包装有限公司，双双被纳入失信被执行人名单，有钱不还，彻底成为“老赖”。
中国裁判文书网显示，李奇斌名下的浙江甲壳虫动漫产品有限公司在2017年、2018年前后遭遇10多起官司，均为被告，这家公司也曾多次成为被执行人。李奇斌本人被列为失信被执行人。李奇斌掏空了家底，能借钱的地方全部都借了一遍，并且无力偿还，被中国建设银行、招商银行、民声银行、工商银行、交通银行、农业银行、农村信用合作、金华银行股份告上法庭，被法院强制执行。以下为部分银行的判决书。
1.《上海淘米动画有限公司与浙江甲壳虫动漫产品有限公司、甲壳虫动漫有限公司著作权许可使用合同纠纷一审民事判决书》。案号：（2017）沪0104民初28605号，案由：著作权许可使用合同纠纷，原告：上海淘米动画有限公司。法定代表人：汪海兵，执行董事。被告：浙江甲壳虫动漫产品有限公司，住所地浙江省。法定代表人：李奇斌，董事长。被告：甲壳虫动漫有限公司，住所地浙江省杭州市。法定代表人：李奇斌，董事长。诉讼结果：被告败诉。被判支付最低授权保证金，逾期付款违约金等约138万元。
2.《中国建行银行股份有限公司开化支行、浙江甲壳虫印刷包装有限公司金融借款合同纠纷执行实施类执行裁定书》案号：（2017）浙0824执1512号。案由：金融借款合同纠纷。申请执行人：中国建行银行股份有限公司开化支行。被执行人：浙江甲壳虫印刷包装有限公司。法定代表人：李奇斌。被执行人：浙江甲壳虫动漫产品有限公司。法定代表人：李奇斌。被执行人：李奇斌。被执行人：齐燕。裁定如下：申请执行人如发现被执行人有财产可供执行，可依照《中华人民共和国民事诉讼法》第二百五十四条的规定向本院申请恢复执行。
3.《富茂(上海)包装器材贸易有限公司与浙江甲壳虫印刷包装有限公司、甲壳虫动漫有限公司其他执行裁定书》。案号：（2018）沪0115执25275号。申请执行人富茂(上海)包装器材贸易有限公司，住所地上海市浦东新区。法定代表人：高建国，执行董兼总经理。被执行人浙江甲壳虫印刷包装有限公司，住所地浙江省。法定代表人：李奇斌，执行董事。被执行人甲壳虫动漫有限公司，住所地浙江省杭州市。法定代表人：李奇斌，董事长。裁定如下：被执行人继续履行债务义务。
4.《招商银行股份有限公司金华义乌支行与浙江鸿仰彩印有限公司、浙江甲壳虫印刷包装有限公司金融借款合同纠纷一审民事判决书》。案号：（2019）浙0782民初6336号。案由：金融借款合同纠纷。原告：招商银行股份有限公司金华义乌支行。被告：浙江鸿仰彩印有限公司。法定代表人：程坚强。被告：浙江甲壳虫印刷包装有限公司。法定代表人：李奇斌。被告：程坚强、蒋卫芳、李奇斌、齐燕、金国强、程丽英。
5.《中国工商银行股份有限公司开化支行、浙江甲壳虫印刷包装有限公司金融借款合同纠纷执行实施类执行裁定书》。案号：（2018）浙0824执1753号之一。案由：金融借款合同纠纷。6.《中国民生银行股份有限公司杭州分行、浙江甲壳虫印刷包装有限公司金融借款合同纠纷执行实施类执行裁定书》。7.《金华银行股份有限公司衢州开化支行与浙江甲壳虫印刷包装有限公司、浙江甲壳虫文化发展有限公司金融借款合同纠纷一审民事判决书》。8.《交通银行股份有限公司衢州分行与浙江甲壳虫文化发展有限公司、李奇斌金融借款合同纠纷一审民事判决书》。9.《开化县农村信用合作联社与浙江甲壳虫文化发展有限公司民事裁定书》。10.《中国农业银行股份有限公司衢州柯城支行与浙江凯王纸品有限公司、衢州市泰利加尔纸业有限公司等金融借款合同纠纷一审民事判决书》。11.《罗美芳、浙江甲壳虫印刷包装有限公司买卖合同纠纷执行实施类执行裁定书》。12.《本院在执行义乌市鸿娜纸业有限公司买卖合同纠纷执行实施类执行决定书》。
2018年，李奇斌再次聚焦卡牌业务，他注册了浙江卡游文化传播公司，同年获得了奥特曼的IP授权，并带领公司推出首个卡牌系列，李奇斌押注青少年集换式卡牌市场，以超90%毛利率的商业模式实现业绩狂飙：
心理账户操控：稀有卡概率低，诱导未成年人重复购买（2024年卡牌收入占公司总营收86%）；
2021年，李奇斌带领卡游获得了红杉中国和腾讯的1.35亿美元投资，其中红杉中国投资1.05亿美元，腾讯投资3000万美九游娱乐 九游娱乐官方元，获得投资时，卡游公司曾授予投资方特殊权利，包括撤资权。
资本杠杆运作：2021年引入红杉等机构融资，估值飙升至180亿，个人年薪跃至18亿。
2024年1月，李奇斌的卡游公司便首次向港交所递交了招股书，试图在香港上市。招股书显示，2024年营收突破百亿，但亮眼数据背后暗藏隐忧——对赌协议要求2026年底前完成IPO，否则触发数十亿优先股回购条款。
卡游的暴利模式引发社会质疑，中国证监会要求卡游详细阐明《数据安全法》《儿童个人信息网络保护规定》等法规的落实状况，以及针对未成年人个人信息保护所采取的具体举措。然后……六个月之后，卡游的首次港股IPO之旅无疾而终，公司上市申请于2024年7月底正式失效。
目前，李奇斌持有卡游约82%股份，他的妻子齐燕持有约1.5%股份。新财富杂志曾估计，若卡游以千亿发行市值完成IPO，李奇斌夫妇的股权财富将超过800亿元。
1.合规性风险：证监会此前质询其股权架构合规性及数据安全问题，更新招股书未披露实质改进。
2. IP依赖症：2022-2024年，卡游来自前五大IP主题产品的收入占比分别为98.4%、89.9%、86.1%，对头部IP的依赖度高。其中，奥特曼IP在2022年和2023年几乎撑起了大部分收入。
3.治理缺陷：创始人绝对控股下，18亿年薪占净利润比达21%，凸显股东利益失衡。
6月20日，央媒《人民日报》发表一篇题为《盲卡盲盒哪能“无拘无束”》的评论文章。该文对盲卡盲盒的消费模式展开了非常严重的批判，其中所彰显出的高层监管态度，以及保护未成年人的决心，可见一斑。
从失信名单到百亿帝国，李奇斌的九游娱乐 九游娱乐官方暴富神话写满时代机遇与商业赌性。但当卡牌帝国的基石是未成年人的零花钱，当资本扩张的燃料是对赌协议的倒计时，这场以法律边缘试探为筹码、以青少年心智为赌注的狂飙之路——或许正驶向悬崖的最后一公里。
