随着市场对AI投入产出比的关注度越来越高，避险需求使得许多基金拥抱业绩落地逻辑直观简单的AI营销赛道，该领域是AI赛道中少数实现规模盈利的细分领域，也在高弹性表现上较为突出，公募QDII在美股挖掘的多只AI营销股市值均破千亿美元，基金南下香港所重仓的AI营销公司也多次出现8倍、18倍的股价涨幅。

　　在AI赛道泡沫担忧愈演愈烈之际，机构投资者正挖掘商业化更直观的AI营销，后者是AI赛道中少数在投入与产出之间获得盈利的细分赛道。

　　根据公募基金最新一次持仓所覆盖的标的，AI营销赛道的核心参与者，前身大多为营销软件公司，尤其美股的对标企业所展现的成长逻辑，无疑为基金经理提供了投资参考，包括shopify、Applovin、奥多比等公司平均1500亿美元市值的现象，也极大地吸引机构资金的参与兴趣。

　　Wind数据显示，包括汇添富基金、嘉实基金、景顺长城基金等公募抱团买入Applovin，截至今年三季度末，Applovin为汇添富全球移动互联的第九大重仓股。奥多比也吸引了公募基金的重仓买入，创金合信基金发布的信息显示，截至今年三季度末，奥多比为创金合信全球芯片产业基金的第十大股票。

　　公募在美股挖掘AI营销龙头股的同时，在港股市场也逐步开始复制这一逻辑。11月19日，港股上市公司迈富时披露截至2025年9月30日三个月的经营数据。在中国制造业纷纷出海的背景下，受益于外贸企业客户数量增加，迈富时的跨境营销AI服务业务订单持续增长，报告期内，公司AI SaaS业务收入较去年同期增长约45%，精准营销服务毛收入同比增长约37%。截至今年9月末，南方基金、中加基金、恒越基金、国寿安保基金等相继将迈富时纳入核心重仓股，其中，中加科技创新基金将迈富时作为第七大重仓股，南方智弘、国寿安保数字经济基金均将迈富时作为第五大重仓股。

　　正在AI营销赛道加大投入的微盟集团，也结束了此前业绩不佳导致公募基金减持退出的现象，该股今年来的AI营销业务加速扭亏，毛利率从44%升至75%，微盟集团在第三季度开始吸引不少基金经理关注，华安基金旗下多只公募产品将微盟集团列入十大重仓股名单。

　　公募基金经理对AI营销赛道关注度的不断提高，既因AI赛道的布局逻辑发生重大变化，也因AI营销行业展现的高弹性成长力。

　　券商中国记者注意到，南方基金、招商基金、广发基金挖掘的美图公司过去三年累计股价涨幅约8倍，其股价的驱动力既得益于C端传统会员修图业务，也得益于新打造的AI营销业务。尤其在美图公司逐步模仿美股上市公司奥多比，从服务C端向服务B端转变后，其打造AI营销SAAS已成为公司第二增长曲线，美图宜肤、美图云修、美图设计室等企业级AI营销业务成为业绩新亮点，公司此前亦针对企业级市场业务收购相关公司，包括以2.8亿元收购站酷设计网，AI营销赛道的需求增长，刺激该公司净利润连续多年猛增。

　　在AI营销股中，汇量科技更是有突出表现，自招商基金、兴全基金、华夏基金、鹏华基金等公募入局该股后，汇量科技的股价从2024年9月最低约1港元附近，一路飙升到今年10月最高22港元附近，其间股价最大涨幅高达18倍。截至今年三季度末，汇量科技为永赢港股通科技智选基金的第四大重仓股，同时也是鹏华启航基金的第六大重仓股。

　　总的来说，公募在AI营销领域挖掘的美图、汇量科技，在极短时间内实现8倍、18倍的股价涨幅，同时，美股多个AI营销公司实现千亿美元市值的现象，印证了该赛道的潜力，显示出该赛道商业化逻辑简单的事实。

　　基金经理对AI赛道的关注已不再停留在投入阶段，随着市场对AI估值高企以及巨额成本无法转换业绩的担忧，基金经理正紧紧抓住那些业绩逻辑最清晰的领域。

　　华安基金认为，美股AI泡沫的担忧持续发酵，波动率提升下避险资金或涌向黄金。伴随着AI相关企业资本开支的大幅增长、市值的屡创新高，以及AI公司之间的相互九游娱乐 九游娱乐官方投资，市场对AI存在泡沫的担忧明显上升——若最终AI发展的成果和收益无法匹配前期巨大的投入，或将对企业造成较大负担，美股波动率VIX指数亦走高，也反映市场避险需求激增。

　　民生加银持续成长基金经理朱辰喆也看好AI营销赛道的商业逻辑。他认为，广告营销和电商是AI落地较快且相关上市公司明显受益的板块。在广告营销中，一方面，AI赋能广告素材的制作，实现降本增效；另一方面，通过大量的数据分析和算法调优，实现广告投放需求与媒体投放的精准匹配，提高广告转化率。

　　摩根士丹利基金也强调AI赛道选股正转入挖掘业绩落地的阶段。该基金公司判断，自10月份以来AI泡沫的担忧持续加大，尽管近日NVIDIA的财报及未来指引均显著向好，但未能打消这种担忧。对于美联储货币政策而言，市场未来的走势影响不会加大，市场已经定价年内不再降息，但考虑到美国通胀表现温和、失业率上升，12月份降息并不能完全排除，降息预期存在回摆可能；中期长期看，美联储降息周期并未终止。对于AI资本投入与产出的平衡性问题，一个关键风险在于资本投入过度超前，但随着AI应用的不断推出，投入与产出有望逐步走向平衡。从长远看，AI驱动生产率提升和技术变革的趋势依然明确。

　　据北京市直机关工委网站消息，近日，第六届京津冀机关党建工作研讨活动在北京首钢园国际会展中心举办。消息提到，张金丰已任天津市委市级机关工委分管日常工作的副书记。公开资料显示，张金丰，男，1978年6月九游娱乐 九游娱乐官方生。

　　极目新闻记者 舒隆焕11月27日，陕西省商洛市洛南县交通运输局有工作人员被曝上班时间在办公室打游戏。男子在办公区打游戏（视频截图）视频中，洛南县交通运输局公路股办公室内一名工作人员正在手机上打游戏，办公室其他人员疑在交流工作。

　　中国经济网太原11月27日综合报道 11月26日，山西省十四届人大常委会第二十五次会议举行第二次全体会议，决定任命汪海洲、朱晓东为山西省人民政府副省长；免去赵红严、林红玉的山西省人民政府副省长职务。据山西省政府网站更新显示，汪海洲现任山西省委常委、副省长，省政府党组成员。

　　11月27日，#痴人说梦 不自量力! 日本称有能力击沉福建舰？#国防部八个字回应!

　　徐州 一个没有景点全是饭点的城市… 好吃的还得往破巷口里钻